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央行积极出手资金牛市将延续7z

发布时间:2019-10-13 04:14:24 编辑:笔名

央行积极“出手”“资金牛市”将延续

上周召开的中央经济工作会议上,中央定调明年宏观政策为积极的财政政策要有力度,货币政策要更加注重松紧适度。考虑到明年经济下行压力增加苏州治疗牛皮癣医院,且政府也一直强调下调社会融资成本的问题。预计国内政策中长期将延续全面宽松基调,央行将采取较为积极主动的态度干预市场。

短期内,市场资金面受新股IPO发行、银行年终行提供了短期流动性支持。同时周四财政部进行为期3个月规模600亿元国库现金定存招标。央行连续两天向市场提供流动性支持,显然是为了在年底财政存款投放前稳定资金面。央行积极主动地管理流动性,能够明显缓解市场利率上行压力

,稳定市场预期,年底流动性压力料有限,不会明显拖累A股市场。

中长期来看,银行间资金面趋紧虽然导致现券短端收益率涨幅不小,但长端收益率不升反降,显示市场宽松预期强烈。根据历史经验,一次降息不足以提振经济,难以实现政府稳增长目标,预计未来半年内央行可能还会有两孕妇白癜风调养次以上的降息、降准操作。由于实体经济需求端低迷,企业普遍深陷民间借贷困局

,符合银行风控要求的有效信贷需求不足。相比于实体经济,宽松货币政策释放出的流动性更多是曲线流入资本市场。另外

,过去银行的资金主要来源于表内存款,其主要投向大约90%是贷款,剩余10%左右投资在债券市场。随着利率市场化的推进

,银行负债中理财产品瑜伽益乳腺癌患者占比逐渐增大,理财产品仅有35%以内可以配置在非标资产(贷款),而其余65%以上都必须配置在资本市场,资产配置的逐步转移对股市产生中长期利好,这将显着提升股指的估值中枢。

宽松货币政策以及理财产品大发展中长期利好股市,可能会催生新一轮的股市泡沫,本轮牛市不是基本面牛市,而是资金牛市。这也是今年下半年经济下行,股市上行两者出现显着背离的主要原因。短期内受流动性压力影响,期指不排除振荡调整可能,但宽松货币基调下,期指中线仍将上涨。

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